起因
郁金香泡沫
17世纪初期，由于郁金香被引种到欧洲的时间很短，数量非常有限，加上它的形象十分符合欧洲人的审美品位，因此价格极其昂贵。贵夫人在晚礼服上佩戴郁金香珍品作为显示地位和身份的象征。王室贵族以及达官富豪们纷纷趋之若鹜，争相购买最稀有的郁金香品种。
这一时尚导致了一场经典的投机狂热。人们购买郁金香已经不再是为了其内在价值或作观赏之用，而是期望其价格能无限上涨并因此获利，这种总是期望有人会愿意出价更高的想法，长期以来被称为投资的博傻理论。
投机炒作期
1635年秋，名贵的郁金香品种价格节节攀升，一种叫Childer的郁金香单株卖到了1615弗罗林（florins，荷兰货币单位）。而当时一头公牛只值480弗罗林，1000磅（约454公斤）奶酪也只需120弗罗林。郁金香的价格还在继续上涨。第二年，一株稀有品种的郁金香（当时的荷兰全境只有两株）以4600弗罗林售出，除此以外，购买者还需要额外支付一辆崭新的马车、两匹灰马和一套完整的马具。
1636年，为了方便郁金香交易，人们干脆在阿姆斯特丹的证券交易所内开设了固定的交易市场，并创造了“期货选择权”——1636年可以卖出1637年出世的郁金香球茎，交割前不需要付款，交割时只需交割证券市场差价，而且推出交易杠杆，允许买空。到1637年，郁金香的价格已经涨到了骇人听闻的水平。与上一年相比，郁金香总涨幅高达5900％。
泡沫破灭期
1637年新年前后，郁金香的期货合同被炒得热火朝天。到了2月份，倒买倒卖的人逐渐意识到郁全香交货的时间马上就要到了。当某个无名小卒卖出郁金香，或更有勇气者卖空郁金香时，其他人就会跟从。很快，卖出的狂热将与此前购买的狂热不相上下。最终，郁金香的价格狂泻，荷兰的郁金香市场从昔日的景气场面顿时变成了凄风苦雨、逼债逃债的地狱。成千上万人在这个万劫不复的大崩溃中倾家荡产。
在1637年4月27日，荷兰政府决定终止所有的合同，禁止投机式的郁金香交易，彻底击破了历史上空前的经济泡沫。
历史影响
在政府的干涉下，荷兰的郁金香投机市场一蹶不振，再也没有恢复过元气来。但郁金香的一度辉煌刺激了花农们的积极性，他们不断改进郁金香的种植技术，增加产量，开发新品种。郁金香的栽培技术逐渐被广大民众所掌握，产量大幅度增加，价格也稳定在一个合理的范围之内。郁金香终于从充满铜臭味的投机市场又回到百花园内，并且成为荷兰的国花。
荷兰人在这次人类早期的投机活动中发明了最早的投机技术，这些技术在以后的历史中被反复应用，投机者们沉溺其中，乐此不疲。当荷兰人和其他欧洲人一起漂洋过海来到北美洲这片新大陆时，也将他们的商业精神带到了纽约——纽约最初的名字叫做新阿姆斯特丹，纽约最好地继承了荷兰人的商业精神，包括他们的投机文化。
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